注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

丁茂战 的博客

终将乘风归去 悠然洒下点滴情

 
 
 

日志

 
 
关于我

博士研究生学历,现任中共北京市崇文区委常委。先后获得经济学博士学位,管理学博士后。

网易考拉推荐

对股票市场的信心就是对政府执政能力的信心  

2008-03-16 22:18:56|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
对股票市场的信心就是对政府执政能力的信心

丁茂战

我国近期股票市场发生剧烈波动。上证综指去年5月9日首次突破4000点,到去年10月16日攀升至6124.04点的历史高位,上涨2000多点,涨幅超过50%。然而,仅仅又是5个月之后,这个中国股市标志性的指数又跌至4000点以下,与3月13日最低点相比,跌幅达36.3%。在这10个月里,沪深两市总市值从16万亿元左右上涨至近34万亿元,到过去一周又跌落至25.8万亿元。而深受次贷危机困扰的美国,其股市下跌也只有10%左右。在我国,动辄超过2%的单日涨跌幅几乎成为“家常便饭”。以去年为例,上证综指日波幅高于2%的交易日达86天,占全部交易日的三分之一。单从今年3月份以来的10个交易日看,沪指就有一半的交易日单日涨跌幅超过2%。

从我国政治、经济的基本面看,中国股市如此大涨大跌缺少根据。我国改革开放已经30年,30年来GDP增长年均超过9.6%,为世界之最,最近五年每年都超过10%,去年国家财政收入竟然超过31%的增速,随着改革深化,调控手段日益成熟,经济发展后劲不减。党的十七大刚闭幕,新一届年富力强的班子刚形成,政治局稳定长期看好;能够进入股市的企业都选了又选、优中选优,盈利能力大都较强。中国股市有如此巨额波动的理由吗?

近期股市巨额大跌,其中有几个关节点,这个关节点还透视出一个基本问题。1月21日,多家媒体报告《中国平安或创A股史上最大再融资》,指出在A股上市近一年后,再次启动融资“阀门”,拟公开增发不超过12亿股,同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元。按照当时收盘价测算,其再融资规模将近1600亿。结果,沪指当即从5200点,一路下跌到4195.75点。2月1日,证监会批准两只封闭式股票基金发行,股市上了人气,当日大涨351.40点,重回4600。2月20日,市场突然传言浦发银行再融资400亿元的传闻,股市再次狂跌,其中浦发银行在四个交易日内下跌23.7%。再后来,又有传言,2月22日,传大秦铁路再融资500亿,虽大秦铁路出来否认,其自身在两个交易内仍然下跌10.84%,2月23日,传中国石化增发600亿,虽出来否认,两个交易内自身下跌9.55%,2月25日,传中国联通再融资600-700亿元,虽然否认,单日其自身下跌9.98%,沪市综合指数单日下跌达到4.07%.。市场告诉一个明显信息,投资人对再融资恐惧了、对市场增容恐惧了!

近期股市如此巨额大跌,受到损害最大的当属弱势群体的散户。据时寒冰博客《再融资背后藏着多少猫腻》一文透露:去年12月28日,超过330家机构持有中国平安约62.8%股权;今年1月3日,持股机构缩减为253家,持股比例下降至57.3%;1月11日,机构再次缩减为243家,持股比例下降至53%。在大跌前的最后一个交易日,1月18日,持股机构已缩减至225家,持股比例首次低于50%,仅有46.3%。据媒体推测,“似乎有些机构在中国平安发布再融资消息前半个月就得到了讯息”。中国平安股价从2007年10月24日149.28元的最高点,跌到1月29日的72.48元,跌去了一半多。在机构纷纷卷钱退场同时,我们的散户以善良的愿望拾起了平安的接力棒。我们有理由相信,机构投资者、基金公司,他们中的部分或许也有所损失,但是,损失最大的则是拿着保命钱、企盼分享改革开放成果的“草根”股民。

上述事实充分说明:中国政治经济形势一片看好,但是,它并没有支撑一个有信心的股市,靠市场的自发力量,中国政府这个最大的绩优股没有被股民接受!

上述事实充分说明:面对股票强烈供给冲动,投资人的需求力量明显处于弱势状态,保持资本市场供给基本平衡,是保持股市稳定的基本要求,靠市场自发力量没有、也不可能扼制住企业“圈钱”的贪婪欲望!

上述事实充分说明:弱势的草根股民,他们缺少专业知识,他们缺少市场信息,在与机构投资者的博弈中是注定的败家,保护弱势群体、构建和谐社会、兑现“让人民群众分享财产性收入”诺言,市场永远做不到!

政府如果不干事、它只是烧人民血汗钱的机器。政府的存在、运行是以巨额成本为代价的,这个成本是纳税人提供的,就如股票市场印花税一样,政府从股民身上抽走了巨额税金。要政府干什么?政府存在的理由是为了解决公共问题的。张三在其生存和发展过程中遇了问题A,李四生存和发展过程中也遇到的问题A,王五、赵六等等个体都遇到了这个问题,而这个问题靠个人解决起来成本太大,因存在搭便车问题,所以单个个体也缺少解决A问题的积极性。于是,张三、李四、王五、赵六等这些个体达成一个协议:为了节约成本,我们每个人做适当投入,委托给第三方来解决A问题。政府就是这个第三方性质的主体,政府是人类发展史上为了节约交易成本的重大制度创新。

当然,政府并不一定要解决所有的公共问题。解决公共问题的还有社会组织。对于涉及人群规模比较小和厉害关系比较小的公共问题,人类选择了社会组织的制度形式。例如,张三企业是做鞋的企业,李四企业是做鞋的企业,王五企业也是做鞋的企业,赵六等一批企业也在做鞋,但是,目前鞋业市场出现了信誉问题,张三、李四、王五、赵六等都成了消费者怀疑对象,于是张三、李四、王五、赵六等为了共同的利益不得不协调解决共同面对的问题,于是成立了鞋业协会这一第三方组织,这个协会就是社会性组织。

自从有了市场制度以后,部分原来由政府分担的公共问题让位给了市场。有些问题,通过政府解决成本比较大,通过市场制度来解决则相对更便捷、更容易。例如,北京有十八个区县,目前正在进行房地产开发,土地要卖给开发商,十八个区县的政府都面临相同的问题:土地如何定价?政府要解决这个公共问题,由于每个政府思考问题的出发点不同,他们必须根据拆迁投入、级差性、未来用途等多种因素,进行复杂的评估。花这样大的成本,买者还得认同。其程序太复杂,交易费用太高。但是,如果我们通过市场竞价方式拍卖,则成本就小多了。

股票市场具有全国性、甚至全球性,牵涉到上市公司和广大投资人核心利益——经济利益,这不但是公共问题,而且是重中之重的公共问题。我们发展股票市场:其一,它是直接融资的主要手段。企业要发展,就需要资金投入,通过银行融资是风险大、交易成本高,从而股票成为融资最便捷的手段,股票市场成为最重要的资本市场的制度创新;其二,它是促进企业进步的主要措施。股价是企业经营水平、企业经营团队经营能力的晴雨表,股民通过用手和用脚投票的方式给企业家形成巨大压力和动力,这对推动企业制度创新、建设企业家队伍、促成市场制度建设,都具有重大作用。股票为企业融资服务、为大众投资服务、为中华民族振兴服务,股票市场的性质,决定一般的社会性组织难以发挥有效作用。在我国,股票市场还是推进民主化的重要手段。股市最终要求信息公开、要求尊重股东和股民的意愿,通过股票市场制度化建设,逐步培养公民的民主意识、培养股民的主人翁意识、培养股东的维权意识,推动公司“决策、执行、监督”权力配置科学化,从而对推动政府管理体制改革和中国政治体制改革都具有示范意义。

无论事实证明还是理论推断,对于股票市场健康运行托底的性因素是政府而非市场!

当前,国内外的宏观环境对中国股市不构成威胁。首先国家安全没有问题。最大的隐患是台海局势。我们已经划清了红线,越线就打,绝不含糊,且不打则已,一打就将实现祖国完全统一为止。但是,陈水扁只是个政客、流氓,他也没有那个胆量挑起台海战事。人民解放军有足够的力量维护国家安全;其次,政治制度比过去更加有序,尽管存在各种各样深层次的矛盾和问题,我们党完全有能力在稳定的前提下去面对和逐步解决这些问题;其三,经济层面就更不是问题。唯一的是美国资贷危机和经济疲软对我国可能构成影响,但这些问题完全可以通过提高企业市场竞争力、挖掘欧洲和国内市场来弥补。至于当前讲得最多的物价问题,这是发展中的短期的问题,完全在掌控之中。

所以,中国股市面临最大威胁来自投票市场本身:在货币市场流动性和股市增容之间实现均衡对接!

也因如此,中国股市面临的最现实问题政府如何监督和管理股市:股票市场的平稳、健康运行取决于政府的执政能力!

如果说中国股票市场是赌场的话,那么,广大股民赌注押的对象只能是政府的执政能力。

对股票市场的信心就是对政府执政能力的信心!

  评论这张
 
阅读(37)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017